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百利好外汇平台：美债收益率攀至七月高位，2025年金价有望突破与美债的负相关格局

时间：2024-12-27 来源：百利好作者：百利好环球官网

　　百利好外汇平台——尽管美债收益率呈现上行态势，但金价依然坚守阵地。假日期间交易活跃度的降低，或许反而能够凸显出黄金市场更为广阔且积极的发展前景。

　　圣诞节后美国市场开启交易，10年期美债收益率攀升至4.6%上方，达到了自5月份以来的峰值水平。同一时刻，美元指数也维持在108点以上的高位。然而，即便面临这两项不利因素的冲击，黄金市场依旧展现出了稳固的抗跌性和稳定性。

　　部分分析师向投资者发出警示，由于当前市场流动性处于极低水平，加之伦敦等主要市场因圣诞节假期仍处于休市状态，故而在这个假期寻求市场趋势并不适宜。

　　另有分析师指出，美债收益率与黄金价格之间原本的负相关性被打破，这极有可能成为2025年投资者重点关注的核心主题之一。从传统意义上来说，黄金市场对于美债收益率的上升往往较为敏感，因为这会提升黄金作为无收益资产的机会成本。部分分析师表示，10年期美债收益率的持续波动，是对通胀上升将迫使美联储在明年收紧货币政策预期的一种反应。

　　上周，美联储在2024年的最后一次货币政策会议上明确表态，预计明年仅会降息两次。而在此次会议召开之前，市场普遍预期将会降息四次。

　　Tanglewood Total财富管理公司的宏观投资策略师Tom Bruce近期表示，其认为10年期美债收益率处于相对较低的区间范围，并且预测在2025年有可能轻松突破5%这一关键点位。实际上，Bruce并非唯一一位看好美债收益率上涨的专业人士。富国银行也预计，10年期美债收益率在新的一年中将触及5%的高位。

　　尽管强劲的经济增长态势以及顽固的通胀压力为美债收益率的上升提供了支撑，但部分分析师特别指出，美国政府庞大的债务规模也可能成为推动收益率进一步走高的重要因素，而这一点对于黄金市场而言，反而可能构成利好因素。

　　美国银行的固定收益分析师预测，伴随2025年美国国债供应量的增加，美债收益率将会随之上升。

　　分析师们在其2025年展望报告中提到：“明年美国国债市场的关键问题聚焦于供需平衡。鉴于共和党的优势局面，预计从2026财年开始，财政赤字将以更为激进的速度增长。我们预计美国财政部将在2025年下半年再次启动增加息票供应的举措，以此为更大规模的支出需求做好准备工作。从需求端来看，我们对买家基础仍能起到支撑作用持乐观态度，但不断加剧的财政担忧情绪以及通胀上行风险可能会使这一市场背景变得更为复杂。倘若投资者对‘逢低买入’策略的信心减弱，这种平衡状态将会恶化，因为他们担心一旦美联储重新考虑加息，通胀可能会再度来袭。”

　　部分分析师着重指出，鉴于政府债务的持续攀升，黄金投资者其实无需过度担忧收益率的上升，因为市场中存在着另外一种推动黄金市场发展的动力因素。

　　大宗商品分析师明确表示，各国央行的购金行为已经从根本上改变了整个市场格局，使得黄金市场的供需基本面发生了显著变化。绝大多数分析人士预计，各国央行将继续推进储备资产的多元化配置，逐步降低美元资产的占比，转而增加黄金储备，这将会有效降低美元汇率波动对贵金属市场产生的影响。

　　一些预估数据显示，分析师预计2025年各国央行的黄金需求将维持在500吨这一5年平均水平之上。

北京时间12月27日11:47现货黄金报2633.99美元/盎司

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